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吉祥航空603885:22Q1亏损5.4亿关注上海主基地市场恢复节奏

栏目:商业     编辑:醉言    时间:2023-01-24 11:38     热搜:航空,上海,市场

Q1 2022年营收24.9亿,同比增长1.2%,相比19年下滑39.8%,亏损5.4亿,扣除非费用后亏损5.5亿2)汇兑损益:2022年Q1人民币升值0.4%,预估汇兑收益4000万,21年同期为2亿3)其他收入:2.1亿元,同比增长7.8%运营数据:疫情导致RPK在19年恢复到60%1)同比对比:22Q1ASK同比为—12.3%,其中国内—11.5%,国际—45.7%,地区—46.8%,RPK同比—20.7%,其中国内—20.6%,国际—33.6%,地区+7.1%,客座率66.3%,同比—7.0pts,其中国内66.4%,同比—7.6pts,国际56.4%,同比+10.3pts,地区72.8%,同比+36.6 pts,2)与19年同期相比:ASK下降21.4%,其中国内下降5.7%,国际下降94.3%,RPK下降38.8%,其中国内下降27.2%,国际下降96.1%,客座率下降18.9个百分点,其中中国下降19.5个百分点,世界下降25.8个百分点收入水平:2022年Q1客运公里收入0.44元,同比增长21.0%,较19年同期下降9.0%,客运公里收入0.29元,同比增长9.5%,较19年同期下降29.2%成本:1)成本:2022年Q1运营成本30亿,同比上涨9.8%预计航油成本9.1亿,同比上涨20.6%在此期间,国内油价综采成本同比上涨55%石油扣费21亿,同比增长5.7%每公里成本0.38元,同比增长25.3%,每公里扣油成本0.27元,同比增长20.6%2)费用:Q1 2022年三费(扣外汇)总额4.4亿,同比增长18.7%,扣外汇率17.6%,同比增长2.6个百分点预计汇兑收益4000万元人民币(21年同期2亿元人民币)投资建议:1)盈利预测:我们维持之前的盈利预测,即预计22—24年亏损4.6亿,盈利17.4亿,盈利22.0亿,对应23—24年EPS 0.88元和1.12元,对应PE分别为14和11倍2)投资建议:基于前期对飞机资产的约束研究,结合近期行业变化,我们维持行业有望从2023年开始实现供需缺口,认为将持续到2024年在此基础上,公司有望实现柔性化维持之前的估值方法和一年目标价17.7元,预计比目前空间高45%,强调推荐评级3)从市值对比来看,吉祥航空4月底市值只有240亿,不到春秋航空的60%,存在被低估的成分,建议短期关注上海疫情影响逐步消除后,上海主基地航空事业部可能出现快速恢复风险:流行病影响的不确定性,油价大幅上涨或对利润产生重大不利影响

吉祥航空603885:22Q1亏损5.4亿关注上海主基地市场恢复节奏
来源:新浪财经

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