上半年水泥行业减亏下半年降价或超预期

    2015年水泥行业经营昏暗，全年全行业主营业务收入降低9.4%，利润总额仅330亿元，降低58%，达到1997年今后的低谷。随着水泥上市企业陆续披露2016年中报成绩，全行业销售额同比降幅慢慢收窄，损失额慢慢减小。

    随着损失收窄，水泥行业7月底起慢慢进入降价区间。平均水泥价钱(全国性)上周按周上升1.3%至258.58元每吨。在河南、贵州、陕西、甘肃、青海的部分地区，水泥价钱上涨20到30元每吨，而湖南省的水泥价钱跌幅达到20元每吨。

    水泥降价超预期

    “水泥旺季降价幅度或超预期。”海通证券分析师邱友锋称，因为8月下旬至9月上旬是旺季需求启动时点，加之前期大雨洪水压制了部分需求，天气好转后前期受压制需求将集中释放，估计在G20限产期间华东区域水泥将出现短时间供应紧张局势。另外，企业降价意愿强烈，估计部分主导企业将借短时间供应紧张格式大幅推涨水泥价钱，四季度华东水泥价钱涨幅或在50元/吨以上，超过前期市场预期。

    兴业证券的研究报告相同赞同水泥连续涨价的概念。兴业证券分析师王德伦、韩亦佳表示，长三角区域水泥涨价要求已经具有，企业补利润动力足，降价60到70元/吨可期。经历了7月旺季（雨季影响运输）后，8月需求若能略有增长，企业就有恢复价钱补利润的动力，但关键在于龙头企业的配合，其它企业在期待解围机会，企业间抱团取暖意愿更加显著。

    兴业证券指出，8月2日，沿江熟料价钱已经上调20元至190到200元/吨（含税），而水泥也在酝酿涨价中，个体水泥企业已经开始有5到10元每吨的微调。

    今年初水泥行业延续上年运转惯性，主营业务收入跌幅加大，全行业罕有出现损失，3月份后随着水泥量价双双回稳，全行业销售额同比降幅慢慢收窄，损失额慢慢减小，到5月份损失进一步收窄，上半年水泥行业主营业务收入降幅比上月再次收窄，全行业利润总额进一步增加，但同比仍有较大降幅。分析指出，今年上半年水泥行业经济效益出现积极向好迹象，但行业整体经济运转情况依然不容乐观。

    供需关系慢慢改良

    就部分已披露上半年成绩预告情形看，与一季度的损失局势对比，多家水泥上市公司在二季度已完成盈利或大幅减亏。

    海螺水泥报价也有所上涨，机构近期调研显示，公司方面估计2016年销量规模坚持10%左右的增长，其中二季度销量规模估计在6800万至7000万吨。另外，该公司海外业务如今稳步推动，去年海外销售金额及占比均有所增加。

    华新水泥是华中地区水泥龙头。7月底披露的中期成绩预告显示，华新水泥今年上半年净利润同比降幅在90%至95%之间，但相较一季度1.36亿元的损失，公司二季度情形已显著改良。另外，公司海外业务发展快速，积极加速布局。其中塔吉克斯坦丹加拉50万吨/年的水泥粉磨站项目已开工建设，公司估计今年四季度完成投产运营。

    但也有部分公司成绩出现分化。塔牌集团上半年完成营业收入15.29亿元，同比降低16.97%；净利润1.10亿元，同比降低40.74%。公司表示，进入第二季度后，水泥价钱有希望上升，但比较上年同期仍有较大幅度的降低。

    另外一水泥巨头华润水泥中期营业额削减15.6%至113.156亿港元，股东应占溢利下滑83.2%至2.575亿港元。但公司估计，在全国基础建设慢慢上升、房地产市场有复苏迹象和灾后重建需求强烈的多重因素下，下半年的营收态势有希望好转。

    有分析人士指出，上半年国内洪灾事后势将进行较大规模的房屋重建及水利工程补葺。而水泥作为必不可少的基建材料，水泥将来需求有必定的市场赞同。而随着行业环境改变，随着A股大盘企稳，水泥股或将持续一小波行情。

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