央行超额续做“麻辣粉”维护流动性合理充裕

日前，面对5000亿元MLF和20亿元公开市场逆回购到期，央行超预期开展6500亿元MLF操作和20亿元逆回购操作，净投放1500亿元，充分满足了金融机构资金需求。

专家表示，继月初全面下调RRR后，央行继续超额发放本月到期的MLF，进一步表明了保持流动性合理充足的态度货币政策不改稳健取向，年末流动性大概率保持稳定，有助于缓解金融市场尤其是债券市场对货币政策调整的忧虑

推动银行扩大中长期信贷投放。

12月央行超额到期MLF略超市场预期CICC研究部固定收益研究主管陈健恒认为，此次到期的MLF是继12月5日RRR降息后央行的又一次大规模资金投入12月以来，央行共向市场释放中长期资金约6500亿元，货币市场流动性处于合理充裕状态

光大银行金融市场部宏观研究员周分析，央行12月份继续进行MLF到期的原因有三:引导金融机构加大对实体经济的支持力度，近期同业存款利率快速上升，一定程度上刺激了机构对MLF的需求，临最近几年底，央行将适度增加流动性，有利于稳定市场预期。

引导金融机构加大对实体经济的支持力度仍是主要意图MLF是央行投放中期基础货币的货币政策工具，其超额续做为银行提供了更多的中长期流动性，有助于促进银行扩大中长期信贷投放，满足实体经济的资金需求中国银行业研究所研究员梁思说

最近几年来，在经济压力较大，流动性紧张，市场波动加剧等情况下，央行加大了MLF操作规模，主要包括稳定经济增长，缓解流动性紧张和稳定市场情绪的考虑陈健恒说

陈健恒认为，央行过度续做本月到期的MLF，也是对近期疫情影响下经济压力的积极应对。

帮助稳定金融市场情绪。

多位专家提到，央行超额投放MLF也有助于稳定金融市场情绪中信证券首席经济学家明明表示，近期理财市场和债券市场波动加大，央行适时增加流动性有助于稳定市场预期

伴随着央行流动性的进一步释放，债券市场的信心可能会得到一定程度的修复陈建恒认为，央行流动性的释放有利于引导银行间存单等品种利率下行，债券市场信心的恢复将逐步转化为对债券需求的支撑

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，债券市场利率走势由货币政策和经济基本面决定，受市场情绪和交易结构等因素影响这半个月债市的波动，显然是后者造成的央行保持银行体系流动性充足的意图明显，本次超额续作期MLF凸显了央行维护债券市场稳定，平滑市场大幅波动的明确态度

尽管12月MLF操作利率维持不变，但智联金融首席研究员董希淼认为，应继续引导LPR尤其是5年期以上的LPR适度下行，以促进房地产市场平稳健康发展，更好地促进宏观经济整体向好。

流动性将保持合理充裕。

专家认为，中国人民银行将继续综合运用公开市场操作，结构性货币政策工具等保持合理充足的流动性年末流动性大幅收紧的风险不大，货币市场利率总体将保持平稳运行

中国人民银行此前表示，将综合运用各种政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为巩固经济企稳回升态势，做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。

仲量联行大中华区首席经济学家庞云表示，后续将更加注重结构性货币政策工具的部署，使用和强化，使货币政策，流动性投放和信贷传导更加精准，高效，科学，做到精准，充分，前瞻发力。

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