全面注册制倒计时开始！2022年投资逻辑巨变五大猜想，快上车改变旧思维

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最近几天，中央经济工作会议定调

全面实行股票发行注册制

刚刚，证监会表示

将以全市场注册制改革为牵引

全面深化资本市场改革开放

中证君综合券商研报作出五大猜想

预测全面注册制落地后

A股生态及投资逻辑可能发生的巨变

供投资者参考

猜想一

交易制度向科创板，创业板看齐

参考科创板，创业板，沪深两市全面推行注册制后，可能存在以下改变:

1，20CM大长腿全面开花，

2，上市后前五个交易日涨跌幅不设限，并设置涨跌30%，60%两档停牌指标，

3，挂单设置价格笼子，

4，实行盘后定价交易。

猜想二

IPO审核耗时缩短

1，中信证券预计，沪深主板审核平均耗时将由490天缩短至60天左右，

2，中信证券预计，5年后A股上市公司总数或超6000家。更难能可贵的是，从目前的情况来看，即使有新规的支持，发行人和保荐人都非常理性，没有“狮子大开口”。也就是说，在鼓励买卖双方的同时，新的询价规则也实现了以市场为导向的定价软约束。

猜想三

新股破发比例或提升

实行全面注册制后，市场化询价机制将发行的定价权交给市场，破发比例有可能提升。上述两家公司发行价格对应的市盈率明显“低于中证指数有限公司公布的行业最近一个月平均静态市盈率，也低于同行业可比公司平均静态市盈率”。

从二级市场的角度看，注册制的实行将伴伴随着权益市场的扩容，上市公司的质量更加重要。

猜想四

投资逻辑价值化

伴随着注册制的不断优化，追责制度的不断完善，拥有核心技术能力以及经营稳健的优质企业将会受到更多资金青睐。。

投资逻辑将更加注重企业自身内在价值，这也将成为市场的主流逻辑，而炒概念，讲故事将很难生存。

猜想五

结构行情明显化

中信证券预计，放宽沪深主板涨跌幅不会显著加剧市场波动。

股票市场特征方面，中信证券预计，5年后A股科技和消费类公司市值占比将由40%提升至60%，前5%的大公司市值占比将由51%提升至70%，机构持股占比将由22%提升至31%治理不善的公司，成交量与市值或快速萎缩

华鑫证券首席策略分析师严凯文对本文亦有贡献

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