“三低一高”提升券商股配置价值13亿抢筹7只股

■本报记者 吴 珊

深受市场关注且渐行渐近的深港通在陆续给券商股带来“升”机的同时，机构关于券商股的意见也逐步倾向乐观，甚至有很多机构以为券商股在四季度将出现一波反弹行情。

而昨日，券商板块再度整体异动，板块整体涨幅冲破2%，25只成份股跑赢大盘，第一创业领涨，昨日涨幅为6.17%，紧随其后的宁靖洋涨幅达4.86%，国元证券涨幅也在4%以上，达到4.01%。

资金流向方面，昨日，除东方证券出现大单资金净流出外，其他券商股均出现大单资金净流入的态势。值得一提的是，昨日，中信证券、宁靖洋、广发证券、第一创业、西部证券、华泰证券、东兴证券等7只券商股大单资金净流入均超1亿元，累计大单资金净流入就达到13亿元。

尽管，依据此前上市券商披露的9月份经营数据显示，净利润整体数据环比还是回落，然而联合已披露的7月份、8月份数据来看，大部分券商三季度成绩较前两季度将出现显著回暖，可是，上市券商间的成绩分化现象还是较为显著。从披露的数据显示，尽管各大券商都在加码投行和资管业务，然而如今仍未转变掮客业务是其收入主要起源的近况。《证券日报》记者统计显示，截至如今，有4家券商已披露三季度成绩快报，其中，国元证券三季度成绩快报显示，公司营业收入240243.69万元，同比降低47.41%；净利润95355.26万元，同比降低57.37%。1月份至9月份，证券市场整体体现较弱，交易总额同比削减较多，这影响了公司掮客业务手续费收入和自营投资收益及融资融券业务利息收入的完成，以上三项收入同比减收金额较大。尽管公司投行业务取得长足发展，同比完成收入增幅较大，公司费用支出也进行了必定的控制，三季度完成效益环比上季度有所增加，但仍难以抵减以上三项基础业务减收给公司效益带来的不利影响。

对此，华融证券表示，券商成绩大幅下滑，叠加监管从严的政策环境，短时间看券商板块承压。但长久看，在利率市场化和金融改革大背景下，从赞同资本市场改革和国家产业转型的角度来看，3年至5年内将是证券行业逾越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优良的发展平台，券商ROE有希望整体步入上升新周期。长久看证券板块走势有希望强于大盘。推举有转型预期，创新业务目的明确的特点券商。

事实上，进入10月份后，在人民币参加SDR、深港通马上开通、房地产市场迎来又一轮限购、各项改革陆续深刻和十八届六中全会召开等事件一起用处下，市场投资情绪有所提高，机构广泛以为在市场有希望出现震动企稳的同时，券商成绩也有希望进一步企稳上升。

其中，招商证券如今对行业概念逐步由谨严转变成乐观，展望四季度，成交量有希望放量，投资者情绪将逐步积极，叠加深港通也许率四季度开通，将极大的提振市场信念，行业基本面有希望出现反转；如今板块估值处于中下水平，安全性较高，叠加交投情绪的回稳，四季度对行业立场应当更加乐观。个股推举：广发证券、中信证券、宝硕股份。

与此同时，国信证券表示，如今，券商股具有“三低一高”特点：1.估值低，8月中旬回调以来，部分大券商估值回落到1.3倍至1.6倍市净率，跌破了8月份行情启动的低点；2.机构持仓低，如今机构对券商的持仓邻近冰点，将来持仓增加几率高；3.交易量持续降低的几率低，如今交易量假如剔除两融因素外，基本与2013年和2014年上半年相当，但当时客户交易保障金仅5000亿元至6000亿元，而如今为1.2万亿元；4.券商四季度有绝对收益几率高，2009年至2015年间，券商有5年取得绝对收益。另外，深港通也许在11月份落地，按沪港通的经历，政策宣告与落地的两个时点，券商股都有3%至5%的超额收益。综合来看，看涨四季度券商板块，建议配置。详细个股上，建议关注低估值和高弹性主线，看好华泰证券、中信证券、国泰君安、招商证券、兴业证券等。

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